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中信策略指出，我們認為相對可靠的判斷框架就是利率和流動性。從下圖可以看到，降息周期小票無一例外跑贏大票，而升息周期則明顯跑輸大票(2015年以後我們用10年期國債利率代替定存利率作為升/降息的判斷標準)。

但經過12月初的調整，投資者發現，現在談論風格切換為之過早，從股價表現看，近期紛紛逆市大漲的還是白馬股，美的集團、格力電器、雲南白藥、五糧液、伊利股份等近期紛紛逆市連續上漲。
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中信策略解釋稱，雖然從橫向對比來看，創業板和中證1000確實性價比更高：ROE一直處於上升趨勢，2018年預測估值更低，增速還更高。

此外，我們發現最可靠的判斷風格切換的框架就是利率和流動性(1998年以來每一輪切換均符合該規律)，而明年暫時還看不到流動性寬松以及驅動利率持續下行的因素。基於明年各行業的景氣趨勢和宏觀流動性的趨勢，我們不認為會有風格切換。

但研究發現，小市值/成長板塊的權重行業大多已經處於景氣周期頂點，而權重板塊的主導行業復蘇才剛剛開始。
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中信策略指出，支撐風格切換這個判斷，最主要的邏輯是小市值/成長板塊估值充分消化，估值和業績增速匹配，ROE持續回升並且經濟復蘇放緩。

但過去1年中小市值板塊增速還能維持住且ROE持續復蘇，其實恰恰因為前幾大權重(市值)行業維持瞭較高的景氣度：電子和醫藥仍然保持瞭高增速，而機械、基礎化工等周期行業強勁復蘇。

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其中創業板指大跌超8%，中證1000指數跌幅超16%。

臨近年末，A股市場談論最多的是風格轉換，2017年一邊是滬深300代表的大藍籌取得超20%的漲幅，另一邊是中小成長股的不斷下跌。

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中信策略在其最新的研報中指出，經歷瞭一整年的大小分化，不少投資人近期開始關註明年風格切換的機會。但我們不認為會有風格切換，過去的極端分化行情隻不過是過去錯誤定價的修復，不代表超調以及博弈反轉機會的到來，2018年隻不過行情應該不再會有這麼極端。

台中坐月子中心推薦 在大盤還在摩底之際，業績穩健的大白馬再次證明瞭其自身的價值。

展望明年，消費電子景氣度很難再超過去2年，醫藥結構性機會增加但整體增速難有提升，機械和基礎化工隨著經濟復蘇放緩大概率增速也要放緩。市場都是看邊際變化的，過去2年的時間裡增長貢獻較大的行業陸續都已經過瞭最景氣的時點，謹慎起見未來我們很難給過高的預期。

而如果拋開上面這些基本面的因素，存不存在博弈的因素導致風格切換？畢竟小票看起來已經調整瞭很久，估值倒掛也沒有前兩年那麼嚴重。

如此痛的領悟！2018風格切換 可能不存在

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在目前偏緊的利率環境下，資管新規最終落地的條款以及過渡期都不明朗，我們不台中高級月子中心認為小票有系統性跑贏大票的機會。 台中月子中心費用

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